美团，你饿了么？

消费者规模正向激励：根据美团点评公司公告，美团外卖的销售成本包括餐饮外卖骑手成本、支付处理成本、雇员福利开支、物业厂房及设备的折旧和带宽及服务器托管费用。我们将销售成本减去骑手成本定义为后台成本后，发现后台成本占每笔外卖订单很低，2015-2018H1分别为0.18元/笔、0.36元/笔、0.25元/笔和0.35元/笔。这主要是由于订单的数量越多，平均后台运营成本越便宜，摊到每个消费者的成本越低，从而使消费的体验更好，订单也就越多，，由此形成第三个正循环。

经营上的三个正循环：

数据来源：国泰君安证券研究

潜力巨大、经济有效、天然垄断，这让本地生活服务在线化成为拥有巨大潜力的细分行业。

二、美团，你饿了么？

2017年8月，饿了么正式收购百度外卖。由饿了么、美团外卖、百度外卖的三足鼎立局面逐步发展为美团外卖及饿了么的双雄争霸局面。

美团外卖背靠腾讯，饿了么则得到阿里系资金支持，实行双品牌战略，紧握百度外卖的高端用户资源，向美团外卖发起全面挑战。

互联网外卖市场从开始到行业洗牌只用了5年的时间，2014年互联网巨头纷纷涌入外卖市场，2015年融资进入高峰期，伴随着资本的逐渐撤出，外卖行业进入洗牌阶段，美团和饿了么的胜出。

中国互联网餐饮外卖市场投融资分布：

数据来源：易观天下

现在，故事回到最初的起点。美团和饿了么在成为彼此知己的同时，也成为对方唯一的敌人。最终又将鹿死谁手？

我们可以从团队能力、资本实力、生态体系三方面进行考虑。

团队能力

（编辑：PHP编程网 - 钦州站长网）

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